LSMI产量同比下降3.8%
卡拉奇:
2024年11月，大型制造业（LSMI）的产出同比下降3.8%，突显出关键行业面临的持续挑战，包括能源成本高企和消费者需求疲软。在环比（MoM）的基础上，产出也下降了1.2%，表明在经济逆风中工业活动低迷。
巴基斯坦统计局（PBS）的数据显示，LSMI的下降主要是由于家具（-53.3%）、焦炭和石油（-16.2%）以及其他制造业（-13.3%）等关键行业的大幅收缩。
在25财年的前5个月，LSMI累计同比下降1.3%，22个行业中有11个行业出现负增长，包括机械、非金属矿产和化工。但在需求回升和生产成本稳定的支撑下，汽车（+89%）、其他运输设备（+42.8%）、烟草（+22.6%）等行业增长明显。
擎天柱资本管理公司（Optimus Capital Management）的研究主管Maaz Azam表示：“由于季节性影响，这些数字有所下降。”
JS Global报告称，LSMI在过去6个月中有4个月出现同比负增长。2024年11月的产量环比也下降了1.2%。在经历了从2023年2月到2023年7月的长期收缩之后，主要是由于能源成本高企和需求疲软，大型行业从2023年8月开始企稳并复苏。
JS Global补充道：“最近几个月，LSMI的增长有所下降，表明挑战依然存在。”
尽管宽松措施支持了经济复苏，但预计短期内增长仍将保持温和。25财年，产出同比下降1.2%，反映出持续的压力。
Taurus Securities强调，11月份LSMI环比下降1.19%，主要是由于家具（-53%）、焦炭和石油（-16%）以及其他制造业（-13%）的收缩。相反，表现最好的行业包括汽车（+89%）、其他运输设备（+43%）、烟草（+23%）和饮料（+11%）。25财年LSMI累计同比下跌1.25%。
行业洞察：纺织行业
2024年11月，由于冬季出口需求强劲，纱线（+8.75%）、布料（+0.78%）和毛圈毛巾（+15.46%）产量增加，纺织品产量同比小幅增长1%。然而，由于毛圈毛巾（-7.38%）、羊毛和地毯纱线（-3.2%）、羊毛和精纺布（-14.89%）以及毛毡（-20.49%）的产量减少，纺织品产量环比下降1.53%。
25财年上半年（1HFY25）纺织品出口增长约10%，达到90.9亿美元，而去年同期为82.9亿美元。
汽车行业
2024年11月，汽车产量环比下降7%，其中吉普车和轿车下降6%，轻型商用车（lcv）下降5%。然而，与去年同期相比，该行业出现了显著增长，轻型商用车、吉普车和轿车分别增长了2.5倍、1.2倍和76%。增长的原因是制造成本降低、关税稳定、税收减少、CKD（完全取消）进口限制的放松以及消费需求的复苏。
在降息和物价稳定提振购买力的支撑下，2015财年乘用车和轻型汽车产量分别同比增长48%和2x。
食品、水泥行业
在烘焙产品、蔬菜酥油、小麦和大米碾磨的推动下，食品行业在2024年11月的产量增长了15%。
然而，水泥产量环比下降5%，降至约340万吨，而2024年10月为350万吨。25财年，由于建筑活动减少、联邦消费税（FED）上涨和税收增加，水泥产量同比下降1%。在3月至6月季节性需求的支撑下，预计产量将在25财年下半年恢复。
石油行业
2024年11月，石油产量环比增长17%，主要是石脑油（+69%）、润滑油（+34%）和高速柴油（+21%）的产量增加。尽管产量有所增长，但由于需求下降，石油产量在2015财年同比下降2.4%。
展望未来，石油产量有望增加，销量环比增长10%，尤其是汽油机（MS）和HSD。然而，炉油（FO）销售额同比下降17%，反映出发电公司的需求减少。Taurus Securities预计，在总需求上升、通货膨胀率下降以及预计到25财年末利率将降至12%的推动下，LSMI将出现复苏。然而，由于高税收，增长可能仍然低迷。私营部门信贷的增加可以提供额外的支持。
AHL报告显示，由于宏观经济指标的改善，LSMI生产可能会逐步恢复。
2024年11月，大型制造业（LSMI）的产出同比下降3.8%，突显出关键行业面临的持续挑战，包括能源成本高企和消费者需求疲软。在环比（MoM）的基础上，产出也下降了1.2%，表明在经济逆风中工业活动低迷。
巴基斯坦统计局（PBS）的数据显示，LSMI的下降主要是由于家具（-53.3%）、焦炭和石油（-16.2%）以及其他制造业（-13.3%）等关键行业的大幅收缩。
在25财年的前5个月，LSMI累计同比下降1.3%，22个行业中有11个行业出现负增长，包括机械、非金属矿产和化工。但在需求回升和生产成本稳定的支撑下，汽车（+89%）、其他运输设备（+42.8%）、烟草（+22.6%）等行业增长明显。
擎天柱资本管理公司（Optimus Capital Management）的研究主管Maaz Azam表示：“由于季节性影响，这些数字有所下降。”
JS Global报告称，LSMI在过去6个月中有4个月出现同比负增长。2024年11月的产量环比也下降了1.2%。在经历了从2023年2月到2023年7月的长期收缩之后，主要是由于能源成本高企和需求疲软，大型行业从2023年8月开始企稳并复苏。
JS Global补充道：“最近几个月，LSMI的增长有所下降，表明挑战依然存在。”
尽管宽松措施支持了经济复苏，但预计短期内增长仍将保持温和。25财年，产出同比下降1.2%，反映出持续的压力。
Taurus Securities强调，11月份LSMI环比下降1.19%，主要是由于家具（-53%）、焦炭和石油（-16%）以及其他制造业（-13%）的收缩。相反，表现最好的行业包括汽车（+89%）、其他运输设备（+43%）、烟草（+23%）和饮料（+11%）。25财年LSMI累计同比下跌1.25%。
行业洞察：纺织行业
2024年11月，由于冬季出口需求强劲，纱线（+8.75%）、布料（+0.78%）和毛圈毛巾（+15.46%）产量增加，纺织品产量同比小幅增长1%。然而，由于毛圈毛巾（-7.38%）、羊毛和地毯纱线（-3.2%）、羊毛和精纺布（-14.89%）以及毛毡（-20.49%）的产量减少，纺织品产量环比下降1.53%。
25财年上半年（1HFY25）纺织品出口增长约10%，达到90.9亿美元，而去年同期为82.9亿美元。
汽车行业
2024年11月，汽车产量环比下降7%，其中吉普车和轿车下降6%，轻型商用车（lcv）下降5%。然而，与去年同期相比，该行业出现了显著增长，轻型商用车、吉普车和轿车分别增长了2.5倍、1.2倍和76%。增长的原因是制造成本降低、关税稳定、税收减少、CKD（完全取消）进口限制的放松以及消费需求的复苏。
在降息和物价稳定提振购买力的支撑下，2015财年乘用车和轻型汽车产量分别同比增长48%和2x。
食品、水泥行业
在烘焙产品、蔬菜酥油、小麦和大米碾磨的推动下，食品行业在2024年11月的产量增长了15%。
然而，水泥产量环比下降5%，降至约340万吨，而2024年10月为350万吨。25财年，由于建筑活动减少、联邦消费税（FED）上涨和税收增加，水泥产量同比下降1%。在3月至6月季节性需求的支撑下，预计产量将在25财年下半年恢复。
石油行业
2024年11月，石油产量环比增长17%，主要是石脑油（+69%）、润滑油（+34%）和高速柴油（+21%）的产量增加。尽管产量有所增长，但由于需求下降，石油产量在2015财年同比下降2.4%。
展望未来，石油产量有望增加，销量环比增长10%，尤其是汽油机（MS）和HSD。然而，炉油（FO）销售额同比下降17%，反映出发电公司的需求减少。Taurus Securities预计，在总需求上升、通货膨胀率下降以及预计到25财年末利率将降至12%的推动下，LSMI将出现复苏。然而，由于高税收，增长可能仍然低迷。私营部门信贷的增加可以提供额外的支持。
AHL报告显示，由于宏观经济指标的改善，LSMI生产可能会逐步恢复。